抛补利率平价与非抛补利率平价该如何区分理解?

1. 抛补利率平价与非抛补利率平价该如何区分理解?

抛补利率平价与非抛补利率平价理解详细内容：
所谓抛补利率平价指的是，在即期将本币兑换为外币的同时，在远期外汇市场上，卖出远期外汇，以锁定将来的汇率。这样的话，等到本币兑换的外币在外国投资期到之后，可以以事先确定的汇率兑换回本币。可以这样帮助理解，所谓的抛，指的是即期将本币兑换为外币；所谓的补，指的是远期再将本币买回所作的合约。
而无抛补的利率平价，指的是在即期将本币兑换成外币的同时，并没有在远期外汇市场上作一笔相反的交易。等到投资期结束，以当时的汇率（称为未来的即期汇率）将外币兑换为本币。即有抛无补。
相关拓展
利率：
利率是指一定时期内利息额与借贷资金额（本金）的比率。利率是决定企业资金成本高低的主要因素，同时也是企业筹资、投资的决定性因素，对金融环境的研究必须注意利率现状及其变动趋势。
利率是指借款、存入或借入金额（称为本金总额）中每个期间到期的利息金额与票面价值的比率。借出或借入金额的总利息取决于本金总额、利率、复利频率、借出、存入或借入的时间长度。
利率是借款人需向其所借金钱所支付的代价，亦是放款人延迟其消费，借给借款人所获得的回报。利率通常以一年期利息与本金的百分比计算。
以上内容参考 百度百科-利率

2. 抛补利率平价与非抛补利率平价之间有什么区别与联系

1、概念不同
抛补利率平价与无抛补利率平价相比，抛补的利率平价并未对投资者的风险偏好做出假定，即套利者在套利的时候，可以在期汇市场上签订与套利方向相反的远期外汇合同（掉期交易），确定在到期日交割时所使用的汇率水平。
非抛补利率平价是指在资本具有充分国际流动性的条件下，投资者的套利行为使得国际金融市场上以不同货币计价的相似资产的收益率趋于一致。


2、风险性不同
抛补套利是指在进行套利活动时为了减少风险，同时考虑利率和汇率两种因素将套利和调期交易结合起来的投机活动。不抛补套利就是普通的套利，即套利者利用不同国家或地区间短期利率的差异将资金由利率较低的国家或地区转移至利率较高的国家或地区进行投放，从中获取利息差的一种投机活动。
抛补套利在交易时刻起进行掉期操作，明确远期汇率，归避汇率变动带来的风险。而非抛补套利则不在交易时确定远期汇率，使用未来的即期汇率计算利润，承担汇率变动所带来的风险。
3、表现不同
抛补利率平价是指可以在外汇远期进行抵补，其经济含义是汇率的远期升(贴)水率等于两国货币利率之差，并且高利率货币在外汇市场上表现为贴水,低利率货币在外汇市场上表现为升水。非抛补利率平价的经济含义是预期的汇率远期变动率等于两国的货币利率之差。
抛补利率平价，与无抛补利率平价相比，抛补的利率平价并未对投资者的风险偏好做出假定，即套利者在套利的时候，可以在期汇市场上签订与套利方向相反的远期外汇合同（掉期交易），确定在到期日交割时所使用的汇率水平。
参考资料：

百度百科-非抛补利率平价
百度百科-抛补利率平价

3. 抛补利率平价条件

抛补利率平价条件为确定远期汇率的重要标准。

抛补利息平价条件（covered interest parity condition）为确定远期汇率的重要标准。其含义是，如果Rh-Rf=F-S/S成立，则两国间不会发生引起资金跨国流动的国际金融套利活动；反之，市场行为将自行纠正利率与即期利率、远期汇率之间的偏差，直至实现均衡。
抛补利率平价（covered interest parity，CIP），与无抛补利率平价相比，抛补的利率平价并未对投资者的风险偏好做出假定，即套利者在套利的时候，可以在期汇市场上签订与套利方向相反的远期外汇合同（掉期交易），确定在到期日交割时所使用的汇率水平。

抛补利率平价定义及含义：
通过签订远期外汇合同，按照合同中预先规定的远期汇率进行交易，以达到套期保值的目的。由于套利者利用远期外汇市场固定了未来交易时的汇率，避免了汇率风险的影响，整个套利过程可以顺利实现。
含义：本国利率高于（低于）外国利率的差额等于本国货币的远期贴水（升水）。高利率国的货币在远期外汇市场上必定贴水，低利率国的货币在该市场上必定升水。如果国内利率高于国际利率水平，资金将流入国内牟取利润。抛补利率平价中，套利者不仅要考虑利率的收益，还要考虑由于汇率变动所产生的收益变动。

4. 抛补利率平价与非抛补利率平价之间有什么区别与联系

抵补利率平价是指可以在外汇远期进行抵补,其经济含义是,汇率的远期升(贴)水率等于两国货币利率之差,并且高利率货币在外汇市场上表现为贴水,低利率货币在外汇市场上表现为升水. 非递补利率平价的经济含义是,预期的汇率远期变动率等于两国的货币利率之差.

抛补利率平价，与无抛补利率平价相比，抛补的利率平价并未对投资者的风险偏好做出假定，即套利者在套利的时候，可以在期汇市场上签订与套利方向相反的远期外汇合同（掉期交易），确定在到期日交割时所使用的汇率水平。

5. 什么是抛补利率平价

抛补利率平价(covered interest parity,CIP) 即通过签订远期外汇合同，按照合同中预先规定的期远期汇率进行交易，以达到套期保值的目的。由于套利者利用远期外汇市场固定了未来交易时的汇率，避免了汇率风险的影响，整个套利过程可以顺利实现。可以分为三层含义：
（1）本国利率高于（低于）外国利率的差额等于本国货币的远期贴水（升水）。
（2）高利率国的货币在远期外汇市场上必定贴水，低利率国的货币在该市场上必定升水。如果国内利率高于国际利率水平，资金将流入国内牟取利润。
（3）抛补利率平价中，套利者不仅要考虑利率的收益，还要考虑由于汇率变动所产生的收益变动。

在资本具有充分国际流动性的前提下，抛补与无抛补的利率平价均告诉我们：如果本国利率上升，超过利率平价所要求的水平，本币将会预期贬值；反之，则升值。
参考抛补利率平价：http://baike.baidu.com/link?url=r4VJ4uFYBh58QZ59mLrr6DcvN8ib9FkbmdKyGzNCE51j5-JBBJwzB_7DOcx-_eEeTJWpFppgUxdmJdqCK-wI7_

6. 抛补利率平价与非抛补利率平价该如何区分理解？

抵补利率平价是指可以在外汇远期进行抵补,其经济含义是,汇率的远期升(贴)水率等于两国货币利率之差,并且高利率货币在外汇市场上表现为贴水,低利率货币在外汇市场上表现为升水.
非递补利率平价的经济含义是,预期的汇率远期变动率等于两国的货币利率之差.
抛补利率平价，与无抛补利率平价相比，抛补的利率平价并未对投资者的风险偏好做出假定，即套利者在套利的时候，可以在期汇市场上签订与套利方向相反的远期外汇合同（掉期交易），确定在到期日交割时所使用的汇率水平。

7. 抛补利率平价与非抛补利率平价之间有什么区别与联系

抵补利率平价是指可以在外汇远期进行抵补,其经济含义是,汇率的远期升(贴)水率等于两国货币利率之差,并且高利率货币在外汇市场上表现为贴水,低利率货币在外汇市场上表现为升水.
非递补利率平价的经济含义是,预期的汇率远期变动率等于两国的货币利率之差.
抛补利率平价，与无抛补利率平价相比，抛补的利率平价并未对投资者的风险偏好做出假定，即套利者在套利的时候，可以在期汇市场上签订与套利方向相反的远期外汇合同（掉期交易），确定在到期日交割时所使用的汇率水平。

8. 人民币非抛补利率平价为什么不成立

这篇文章缘起于2013年时我们发现的一个的现象。
　　当时中美利差每年大概有3个百分点，人民币汇率相对美元每年升值2%。这非常反常。因为按照国际金融理论中的非抛补利率平价，高利率的货币应该在远期贬值。

　　过去的研究将人民币非抛补利率平价不成立归咎于资本管制。但是，2013年的人民币国际化政策已经在一定程度上放松了资本管制，利差与汇差之间的偏离反而越来越远。

　　为了研究这个问题，我和刘永余博士详细查阅了非抛补利率平价的相关文献，总结了四个研究假说，并做了相应的经验分析。

　　下文是对这四个假说的简要分析。完整版的论文发表于2016年第7期的《管理世界》：人民币非抛补利率平价为什么不成立:对4个假说的检验》，感兴趣的朋友可以在网上下载查阅。

　　根据对投资者风险偏好假设的差异，利率平价理论可以分为抛补利率平价和非抛补利率平价。抛补利率平价并没有限定投资者的风险偏好。远期汇率的升贴水由两国利率差异决定，高利率国家的货币的远期汇率贴水，低利率国家的货币远期汇率升水，这被称为抛补的利率平价。实证结果表明大多数国家都满足抛补的利率平价。后续研究主要侧重于验证非抛补利率平价是否成立。

　　非抛补利率平价假定投资者风险偏好为中性，即国内外金融资产对国际投资者完全可替代。Fama（1984）认为基于非抛补利率平价理论，远期汇率应等于未来即期汇率，但实证表明二者有时会呈负向关系，他把这种现象称为所谓的“远期汇率偏离之谜”。

　　最早的研究方向是Fama（1984）提出的“风险溢价假说”。他认为远期汇率之所会产生偏离，是由于远期汇率中的风险溢价成分与汇率预期的协方差为负，而且时变风险溢价方差显著大于汇率预期的方差，此时利差与未来即期汇率变动呈负相关关系。（Engel，1996）。Sarantis（2006）认为需要进一步考虑金融市场的波动性，远期汇率的偏离主要源于风险溢价的非线性变化。